Destaques do 1T20 e comparações com 1T19 (quando aplicável)
- Lançamentos – Não houve lançamentos no trimestre. A companhia conta com um Landbank total de R$ 5,6 bilhões em VGV que deverá ser mobilizado à medida que as condições macroeconômicas melhorem
- VSO trimestral (em R$ VGV) atingiu 19%, uma boa velocidade de vendas considerando que não houve lançamentos no período
- Conclusão de 4 empreendimentos totalizando um VGV de R$ 272 milhões, em 1.168 unidades. As obras continuam a 100%
- Vendas Líquidas (% Trisul) totalizaram R$ 133,0 milhões (queda de 45% ante 1T19)
- Receita Operacional Líquida de R$ 171,37 milhões (queda de 5%)
- Lucro Bruto Ajustado de R$ 66,5 milhões (aumento de 9%)
- Margem Bruta Ajustada de 38,8% (versus 33,8%)
- Lucro Líquido de R$ 31,0 milhões (aumento de 17%)
- Patrimônio Líquido de R$ 1,1 bilhão(fundeando 60% dos Ativos Totais)
- Disponibilidades Financeiras (Caixa e Aplicações) de R$ 405,0 milhões (aumento de 252%)
- Disponibilidade, líquida de endividamento de R$ 100,8 milhões ( Divida Líquida de R$ 130,4 milhões)
Efeitos e ações decorrentes da pandemia COVID-19
A Trisul optou por suspender os seus lançamentos e com isso registrou um menor volume de vendas do que o anteriormente previsto para o trimestre
Com o fechamento dos estandes as vendas estão sensivelmente dificultadas. O canal digital, embora em operação, não consegue manter a velocidade anterior
A empresa não sentiu um aumento nos distratos até agora
Como evento subsequente, a Companhia fez uma captação de R$ 70 milhões, com prazo de 30 a 36 meses, com o intuito de reforçar o caixa para eventuais oportunidades.
O guidance de 2020, por enquanto, está mantido.
Tendência da margem bruta nos imóveis sendo construídos
A Trisul está mantendo a sua margem projetada para os imóveis em construção
(1) A receita bruta com venda de imóveis a apropriar não contempla ajuste a valor presente.
(2) O custo com venda de imóveis a apropriar não contempla encargos financeiros e provisão para garantia, os quais são apropriados ao resultado (custo dos imóveis vendidos), proporcionalmente às unidades imobiliárias vendidas, quando incorridos
Posição de caixa e endividamento
A empresa mantém sua a histórica posição de forte liquidez, Caixa e Equivalentes de R$ 405,0 milhões
Da Dívida Financeira Bruta de R$ 304,3 milhões, apenas R$ 71,7 milhões (24%) vencem no CP (ate 31-Mar-2021)
A Trisul mantém a sua posição de “dívida líquida negativa”. Encerrou 1T20 com Disponibilidade, líquida de endividamento de R$ 100,8 milhões
A Trisul mais uma vez publica números que mostram eficiência operacional e comercial aliadas a uma prudente gestão financeira. A empresa está entre as mais bem aparelhadas incorporadoras da B3 para enfrentar o difícil mercado que se materializou após Mar-2020 com as medidas restritivas para combater a COVID-19.
Entretanto o 2T20, impactado em cheio por tais medidas, deverá trazer um desempenho bem menos impressionante.
Nota: Este post foi elaborado a partir de informações obtidas da central de download da área de RI da TRISUL.
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NÃO SE TRATA DE RECOMENDAÇÃO DE COMPRA OU VENDA
Sobre o Autor: Claudio R. Cusin é Engenheiro Mecânico formado pela Poli (USP) e Economista formado pela FEA (USP). É atualmente consultor de finanças tendo trabalhado no mercado financeiro por 30 anos. Foi Diretor de Credito e de Risco em vários bancos de investimento e comerciais. Email: [email protected]
