No Investor Day de sexta-feira, MRV deixou claro que fará algum movimento na Resia, de forma a destravar valor. Os analistas entenderam o spin-off como o mais provável. O que isso significa? Destravará valor para a MRV?
Resia é uma operação de capital hiper-intensiva: constrói, aluga e só depois vende. Além de queimar caixa por mais tempo, está em uma fase ruim, com as taxas de juros americana prejudicando a rentabilidade da empresa, respingando na holding MRV&Co.
Muitos analistas acreditam que a saída da Resia traria valor diretamente aos papeis da MRV. Além disso, o acionista receberia ações dessa “nova” empresa. Qual valor? a MRV acredita que R$ 3,2 MM (70% de toda Holding). Quanto vale então a MRV sem a Resia?
Nessa conta, talvez super-estimada para o momento atual, a MRV estaria valendo apenas R$ 1,4 bi, menos do que a empresa tem de lucro líquido alvo para a operação brasileira (sem contar a Luggo e a Urba):
Comentários SmallCaps: Novamente, o tom da MRV foi muito otimista, mostrando a forte recuperação ocorrida em 2023 e os novos guidances para os próximos anos, bem como os caminhos para chegar lá. Sempre gostamos de empresas com esse nível de comunicação com os pequenos investidores.
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NÃO SE TRATA DE RECOMENDAÇÃO DE COMPRA OU VENDA
Sobre o Autor: Victor Kietzmann Junior é Economista formado pela FEA e atua individualmente há mais de 20 anos no mercado de ações.
