2020 começou com grande otimismo para Ourofino Saúde Animal: implementação de processo sucessório, com entrada de novo CEO, ótimo momento para Frigoríficos e Animais de Companhia, seus principais mercados. Porém, tudo teve que ser revisto com a pandemia da Covid-19. Empresa se ajustou, captou recursos para garantir o futuro (até o momento ainda incerto) mas teve êxito: terminou 2020 em forte crescimento em seus números e ainda se preparou para os próximos anos. Esses foram os principais assuntos apresentados pela companhia no dia de hoje, em seu Investor Day, o qual traremos para vocês.

Ourofino em Números

Sobre a evolução dos números, a empresa obteve crescimento na sua sua Receita Líquida, Ebitda e Lucro Líquido, de 17,8%, 32,8% e 83,5%, respectivamente.

Ainda sobre a receita, vale reforçar a participação de cada segmento, bem como seu crescimento frente a 2019:

Animais de Abate: R$ 543 milhões (alta de 16%)

Animais de Companhia: R$ 100 milhões (alta de 13%)

Operações Internacionais: R$ 86 milhões (alta de 35%)

A alavancagem é baixa (1x dív. líquida / Ebitda), sendo a dívida líquida atual de R$ 148,5 milhões, contra R$ 238,4 milhões do encerramento de 2019.

O Futuro da Ourofino

Em relação aos animais de abate, perspectivas seguem favoráveis, com a China e o câmbio ajudando muito nos preços, situação que deve seguir pelos próximos anos. Com preço alto, os produtores tendem a investir mais em produtividade, beneficiando os produtos da companhia:

As perspectivas também são muito favoráveis aos animais de companhia. Com o isolamento social, aumentou muito a importância dos pets nas famílias, assim com a compra e adoção de filhotes nas famílias. A “humanização” desses pets, tendem a aumentar os gastos com cuidados (bom no curto prazo) e, como efeito colateral, aumenta sua expectativa de vida. Quando mais velho o pet se torna, maior a necessidade de consumo de medicamentos. Nesse contesto, Brasil se tornou o segundo maior mercado pet do mundo, perdendo apenas para os EUA. Vale destacar também um forte desenvolvimento de produtos focados em gatos, categoria que vem apresentando crescimento expressivo.

O otimismo dessas duas categorias, somadas ao aumento do dólar, também corroboram com as ótimas expectativas da Ourofino seguir crescendo em suas operações internacionais. Próximos movimentos estão no sentido de aprovações de novos produtos, especialmente no México e Colômbia.

Perguntas dos Investidores

Ao final da apresentação, nós do Portal SmallCaps e outros investidores, aproveitamos a oportunidade para tirarmos algumas dúvidas junto ao management. Segue um resumo:

Cronograma para licenciamento novos produtos no exterior: há 34 anos, começarmos com apenas 1 produto. Hoje são 100 produtos (40 no México) e trabalhando junto ao processo regulatórios para aumentar o portfólio. Há um cronograma detalhado de entrada de cada produto, de acordo com faturamento e margens. Nossos dossiês atendem as regras de outros países, com exceção do Chile, ou seja, as chances de sucesso são elevadas.

Capacidade Instalada: empresa com o melhor site de soluções para saúde animal da Am. Latina, com diversas possibilidades de soluções, permitindo crescimento sem Capex – há baixa capacidade instalada.

Vendas Atuais:  não há Guidance nesse sentido, mas seguem tão boas quanto terminaram 2021, mesmo em um 1 trimestre sazonalmente mais fraco.

Sobre Fábrica de Vacinas: momento de aceleração de iniciativa de lançamentos de novos produtos. Ainda não será relevante no curto prazo, mas no médio prazo será bem relevante para os números da companhia.

Vendas On-line Animais de Companhia e Produção para Terceiros: ainda são baixas comparadas a outros setores e mercados. Há muito potencial. Empresa já produz para terceiros e estão abertos a novas parcerias nesse sentido.

Crescimento Internacional: para países que não estão no radar para expansão direta, a companhia poderá entrar via parceiros em novos mercados, como China.

M&A: empresa já considera sua estrutura de capital adequada para novas aquisições (alavancagem de apenas 1x e alongada).

Perfil do Investidor: mercados com avenidas de crescimento de longo prazo, com Ourofino preparada para se aproveitar dessa demanda. Há muito espaço para aumento de produtividade no Brasil. Assim, o perfil da Ourofino é para investidores de LP buscando crescimento expressivo e constante.

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NÃO SE TRATA DE RECOMENDAÇÃO DE COMPRA OU VENDA

Sobre o Autor: Victor Kietzmann Junior é Economista formado pela FEA e atua individualmente há mais de 20 anos no mercado de ações.

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