Destaques de 2019
Receita Operacional Líquida no ano foi R$ 798,7 milhões (crescimento de 46% ante 2018), no 4T19 esta receita atingiu R$ 215 milhões (+ 45% em relação ao 4T18)
Lucro Bruto Ajustado em 2019 registrou R$ 298,2 milhões (aumento de 55% em relação a 2018) com uma Margem Bruta Ajustada 37,3% (versus 41,0% em 2018). No 4T19 o Lucro Bruto Ajustado alcançou R$ 86,3 milhões (+ 57% sobre o 4T18) com uma Margem Bruta Ajustada de 40,2% (34,5% no 4T18)
Lucro Líquido de 2019 totalizou R$ 140,1 milhões (+ 95% comparado ao ano anterior). O Lucro Líquido no 4T19 totalizou R$ 44 milhões, crescimento de 113% ante o 4T18.
Vendas Líquidas (% da Trisul) em 2019 somaram R$ 1.035,1 milhões (+ 79% em relação a 2018). No 4T19, as Vendas Líquidas (% da Trisul) foram de R$ 249,7 milhões (+ 62% ante 4T18)
Lançamentos (% da Trisul) de R$ 1.152,7 milhões (VGV) em 2019 (+ 74% em comparação a 2018). No 4T19 os Lançamentos (% da Trisul) totalizaram R$ 288 milhões, 17% maiores que os do 4T18
O VSO (Vendas Sobre Oferta) trimestral, em R$ VGV, chegou a 26%
Landbank (YTD – on e off balance) de R$ 5,5 bilhões (VGV)
Captação de R$ 405,0 milhões via Follow-on em Set-2019. Os recursos foram integralmente aplicados no Landbank
Embora a empresa ainda tenha terrenos e empreendimentos fora da região metropolitana de São Paulo, é nessa região o atual foco da estratégia da Trisul. É um mercado que ela conhece muito bem e onde desfruta de uma capacidade operacional superior.
Além disso a retomada econômica tem sido mais consistente na cidade, particularmente na faixa de média e alta renda, onde a empresa percebe um maior potencial de rentabilidade e onde vem fazendo apostas de sucesso. Esta tabela mostra o mix dos empreendimentos:
As Vendas Liquidas, impulsionadas por 11 lançamentos em 2019 (1.522 unidades e um VGV da Trisul de R$ 1,1 bilhão) aumentaram em 79%
A “Venda Sobre Oferta” (VSO), que indica a força da demanda para os produtos da Trisul, que no 4T18 havia sido de 18%, no 4T19 saltou para 26%. Ou seja para cada R$ 100 de “produto” à venda no início do 4T19 mais todos os empreendimentos adicionados ao portfólio ao longo dos 3 meses, haviam sido vendidos R$ 26 no final do trimestre.
Receitas Operacionais Liquidas – são receitas reconhecidas sobre as vendas realizadas na proporção da evolução da construção, quantificada pelo custo incorrido, chamado de P.O.C. (Percentage Of Completion).
Resultado Bruto
Resultado a apropriar
Devido ao sistema “P.O.C.” restam receitas a serem reconhecidas, decorrentes das unidades vendidas ainda em construção. Elas ainda não estão refletidas nas demonstrações contábeis. A tabela abaixo mostra este “resultado a apropriar” (que seria um “proxy” do Resultado Bruto, ainda não reconhecido) das vendas já feitas e que dependem da evolução das obras:
Resultado Líquido
Endividamento e Caixa
Nota: Este post foi elaborado a partir de informações obtidas da central de download da área de RI da TRISUL e da conferencia telefônica em 11-Mar.
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NÃO SE TRATA DE RECOMENDAÇÃO DE COMPRA OU VENDA
Sobre o Autor: Claudio R. Cusin é Engenheiro Mecânico formado pela Poli (USP) e Economista formado pela FEA (USP). É atualmente consultor de finanças tendo trabalhado no mercado financeiro por 30 anos. Foi Diretor de Credito e de Risco em vários bancos de investimento e comerciais.
