A Springs Global, dona das marcas MMartan, Artex e Santista, mostrou expressiva melhora em seus resultados de 2019. Alguns destaques:
- Receita Líquida de R$ 1,4 bilhões no ano, evolução de 3,8% em relação ao ano anterior
- Ebitda recorrente de R$ 192 milhões, incremento de 48,6%
- Receita do E-commerce de R$ R$ 75 milhões, crescimento de 73%
Líder brasileiro no setor de CAMEBA (cama, mesa e banho), a Springs vem atuando fortemente para evoluir a sua eficiência operacional, ação totalmente necessária em um segmento tão competitivo como esse, onde, além de competir com empresas de fora (especialmente o Leste Asiático), também possui concorrentes nacionais de muita tradição, como Karsten (ctka4) e Teka (teka4).
No início de 2019, concluiu negociações com a Keeco, quando suas operações no mercado norte-americano foram avaliadas em U$ 126 milhões. Assim, a Springs recebeu U$ 90 milhões em dinheiro e o restante em participação na própria Keeco.
Custos e Despesas
A combinação de menores custos e despesas foram, sem dúvida, os principais motivos para a evolução de seus múltiplos em 2019. Como destaque, podemos citar a redução do custo do algodão, que vem caindo desde metade de 2018. Ainda mais relevante, foi a decisão da empresa em consolidar 2 de suas unidades industriais na unidade de Montes Claros, MG, com ganhos de produtividade.
Endividamento
A dívida líquida ao final de 2019 estava em R$ 741 milhões (considerando valor futuro a ser recebido futuramente – escrow account). No final de 2019, a dívida líquida era de R$ 968 milhões. Adicionalmente, a companhia apresentou a relação Dívida líquida / Ebitda ajustada de 3,9x, contra 6,6x em 2018. No final de 2018, a companhia reconheceu ganho fiscal de R$ 209 milhões, os quais começaram a virar caixa no segundo semestre de 2019. Considerando-se o valor desses recursos, a relação Dívida líquida ajustada / Ebitda Ajustada seria de 2,8x.
Mercado de Capitais
Negociadas com o código sgps3, seu atual valor de mercado é de R$ 275 milhões, com queda de 55% em 2020. No no passado, sua cotação subiu 78,12%. Em termos de governança, a companhia se encontra no Novo Mercado, mais alto gral de governança corporativa.
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NÃO SE TRATA DE RECOMENDAÇÃO DE COMPRA OU VENDA
Sobre o Autor: Victor Kietzmann Junior é Economista formado pela FEA e atua individualmente há mais de 20 anos no mercado de ações.
