Queda de 26% nas vendas. Péssima notícia, correto? Não para Tupy.
Aproveitando-se do câmbio favorável e melhor mix de produtos vendidos, os resultados da Tupy superaram a expectativa de todas as casas de análises que verificamos, e não à toa, subiu quase 15% na última quinta-feira, dia seguinte à divulgação.
Receita: R$ 1,25 bilhões, queda de 6,6% (ano contra ano)
Lucro Bruto: R$ 282 milhões, alta de 15,8%
Ebitda Aj: R$ 257 milhões, alta de 24,6%
Lucro Líquido: R$ 128 milhões, alta de 92,6%
Para explicar esses números, vale destacar alguns fatores:
- Câmbio: a Tupy possui mais de 80% de sua receita atrelada ao dólar, que na média do trimestre foi de R$ 5,38 (35,5% superior)
- Mix de Produtos: crescimento no percentual de produtos de maior valor agregado. Usinados se manteve em 26%, enquanto que CGI subiu de 22% para 26%.
- Evolução Processos Produtivos: realocação de produtos e ferramentais entre as linhas, redesenho dos fluxos, avaliação diária do mix de materiais utilizados e desligamento de equipamentos menos eficientes, além da revisão de contratos com fornecedores de produtos e serviços.
Endividamento:
Contando com endividamento predominantemente de longo prazo e elevada disponibilidade financeira, a companhia encerrou o trimestre com correlação Dív. Líquida / Ebitda de 2,05X, mesmo com os resultados de um primeiro semestre atipicamente negativo (setor da Tupy foi um dos mais prejudicados pela Covid).
Futuro da Tupy
Em conferência realizada na última quinta-feira, a empresa demonstrou otimismo quanto a retomada de demanda pelos seus clientes.
Já em Setembro, as vendas se encontravam 16% abaixo do mesmo mês do ano passado, sendo uma considerável evolução frente à queda média do trimestre (26%).
Além disso, a companhia segue buscando as aprovações finais para a aquisição da Teksid, prevista para 1 trimestre de 2021. Essa deve mudar o patamar da Tupy, que buscaria um crescimento próximo a 60% em termos de receitas (baseado nos números de 2019), mas com potencial ainda maior, já que a capacidade osciosa da adquirida é superior à dela. Vale observar, que os valores para a aquisição já estão pré-aprovadas em instituição financeira parceira.
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NÃO SE TRATA DE RECOMENDAÇÃO DE COMPRA OU VENDA
Sobre o Autor: Victor Kietzmann Junior é Economista formado pela FEA e atua individualmente há mais de 20 anos no mercado de ações.
