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Tenda (TEND3): Recordes históricos e blindagem operacional consolidam a virada no 1T26

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5 de maio de 2026

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A Construtora Tenda iniciou 2026 ratificando o ciclo de recuperação iniciado nos últimos anos. O balanço do primeiro trimestre, divulgado nesta terça-feira (05/05/2026), reportou recordes de receita e rentabilidade que colocam a companhia em uma trajetória para superar as metas anuais (guidance).

Eficiência Operacional “atropela” o Guidance

O maior destaque do relatório foi o EBITDA Ajustado do segmento Tenda, que atingiu o recorde de R$ 283,5 milhões no trimestre (alta de 67,0% vs. 1T25). Quando anualizado, este montante supera R$ 1,1 bilhão, valor que já se posiciona acima do teto do guidance para 2026, estipulado entre R$ 950 milhões e R$ 1,05 bilhão.
O crescimento foi impulsionado por dois recordes simultâneos: Receita Líquida Consolidada: R$ 1,18 bi (+36,9% vs. 1T25) e vendas Líquidas: R$ 1,53 bi, com uma VSO Líquida consolidada de 27,6%.

Blindagem contra a Inflação e Margens em Expansão:

Diferente de ciclos anteriores, a Tenda demonstrou resiliência diante do custo de construção (INCC). A Margem Bruta Ajustada do segmento Tenda atingiu 38,5% (ex-Pode Entrar), uma evolução de 1,8 p.p. em relação ao 1T25.

A administração detalhou a estratégia de “blindagem” inflacionária:

Captura de Preço: O preço médio de venda líquida no segmento Tenda subiu para R$ 239,9 mil. A gestão de Estoque: A empresa reduziu o descasamento entre o percentual vendido e o executado, preservando estoque para capturar reajustes de preço caso o INCC acelere.

Provisionamento Conservador: A companhia mantém o maior patamar histórico de provisão, representando 11% sobre o custo “a gastar” das obras, o que já carrega uma inflação implícita de 8% para o ano.
Segundo simulações da Tenda, mesmo em um cenário improvável de INCC a 10% com reajuste de recebíveis de apenas 5%, o impacto no resultado seria de apenas R$ 20 milhões.

Segmento Alea: O “Freio de Arrumação”

A marca Alea (casas industrializadas) segue em processo de estabilização. O consumo de caixa operacional da unidade caiu 55,3% na comparação anual, totalizando R$ 14,9 milhões.
A operação encerrou o trimestre com 13 canteiros ativos e uma VSO Líquida robusta de 41,6%. O consumo anualizado da Alea aponta para um valor abaixo do limite mínimo do guidance (R$ 60M a R$ 80M), minimizando a complexidade enquanto a unidade é estabilizada.

Estrutura de Capital Extremamente Robusta:

O Lucro Líquido Consolidado saltou para R$ 183,4 milhões (+114,5% vs. 1T25). Outros indicadores de saúde financeira impressionam:
ROE (Retorno sobre Patrimônio): Atingiu 49,4% nos últimos 12 meses.
Alavancagem: A dívida líquida corporativa sobre o PL fechou em -4,6% (alavancagem negativa).
Geração de Caixa Total: R$ 86,6 milhões no trimestre, já considerando o pagamento de R$ 100 milhões em dividendos e recompra de ações.
A Tenda encerra o primeiro trimestre de 2026 em seu “melhor momento histórico”, com uma estrutura industrializada de construção que reduz a exposição à escassez de mão de obra e à inflação de serviços.