Klabin (KLBN4;KLBN11) apresenta crescimento de receita, ebitda e LL no 1T23 x 1t22, mantém alavancagem estável mesmo na reta final do projeto PUMA2 e anuncia dividendos. Acompanhe os detalhes:
Volume de vendas caiu, especialmente devido ao mercado externo. Porém, preços mais fizeram com que a receita crescesse 9% a/a. Ebitda ajustado e LL também cresceram 13% e 18% a/a, respectivamente. Alavancagem seguiu estável em 2,6x, mesmo com aumento de 18% nos investimentos.
O mercado costuma confundir a Suzano, empresa quase que puramente de celulose fibra curta, com a Klabin, que apresenta maior diversificação: celulose representa 42% de suas vendas, sendo 1/3 dessas em fibra longa, especialmente fluff, que é menos volátil.
Projeto Puma2, que aumentará a capacidade de papel da companhia, está na reta final, devendo ser concluído ainda no 2t23 (junho). Dos R$ 12,9bi totais previstos, faltam R$ 1,3 bi.
A Klabin costuma apresentar seu cálculo de Fluxo de Caixa Livre nos últimos 12 meses, mostrando o quanto geraram de caixa (excluindo Capex de expansão) em relação ao seu valor de mercado. O indicador subiu de 14,1% para 20,6%.
Com o dividendo anunciado hoje de R$ 389MM, o DY atual ficou em 7,3%, mostrando evolução no indicador, mesmo ainda investindo em seu maior projeto da história, o PUMA 2.
Comentários SmallCaps: mesmo com vários analistas pessimistas com o momento do setor, a Klabin vem mostrando a importância de sua diversificação geográfica e de produtos, distanciando-se dos riscos das oscilações da celulose. A conclusão do PUMA 2 deve ajudar o 2S23 da empresa.
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