Na manhã de hoje, a Tupy (tupy3) anunciou a aquisição de 100% da operação de fundição de ferro da Teksid. O negócio foi celebrado junto à Fiat Chrysler. O valor foi de € 210 milhões (aproximadamente R$ 951,3 milhões).
De acordo com a empresa, os racionais para a aquisição foram os seguintes:
- Combinação de times técnicos, passando a entregar soluções superiores em blocos e cabeçotes (principais produtos da empresa)
- Aumento de portfólio de serviços e valor agregado, ofertando serviços de usinagem (de margem superior) aos clientes atuais da Teksid
- Sinergias operacionais, ganho de escala e redução de custos
Financeiramente, baseado nos números de 2018, é esperado um incremento de 58% no volume produzido, 49% nas receitas e 31% no Ebitda da empresa:
A alavancagem esperada pela aquisição é de 2,2x, mesmo desconsiderando o Ebitda trazido pela Teksid.
Sinergias:
Além do incremento direto esperado pela aquisição, há potenciais sinergias oriundas de oportunidades comerciais e ganhos de eficiência e produtividade. Caso a Tupy tenha êxito em transformar as margens da Teksid para percentuais próximos ao dela, teríamos ainda uma geração extra de Ebitda de R$ 132 milhões.
Assim, o múltiplo implícito da transação, que foi de 4,9, passaria a ser de 2,9 (com 2,9 anos, o valor total da aquisição seria pago).
A notícia foi bem recebida pelo mercado, e as ações da Tupy (tupy3) apresentam, no momento, valorização de 14,24%, cotada a 24,23.
O valor de mercado da empresa, baseado na cotação de ontem, era de R$ 3,05 bilhões, com margem bruta de 16,1%, P/L de 10,76 e DY de 5,3%.
NÃO SE TRATA DE RECOMENDAÇÃO DE COMPRA OU VENDA
Sobre o Autor: Victor Kietzmann Junior é Economista formado pela FEA e atua individualmente há mais de 20 anos no mercado de ações.
