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Resultados do 1T23 de Priner (PRNR3), Moura Dubeux (MDNE3) e mais notícias no radar

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12 de maio de 2023

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Notícias em destaque das Empresas e Smallcaps

1 – Priner (PRNR3) entregou mais um trimestre de forte crescimento, com destaque para evolução de 99% em seu Ebitda a/a. Receita Líquida e Lucro Líquido também cresceram 87% e 70%, respectivamente. Outro destaque foi a evolução do ROIC, saindo de 6,5% no 1T22 para 16,1% no 1t23.

Chama atenção também a diversificação setorial da companhia, evidenciada no gráfico abaixo com resultados de 12 meses: saíram de uma forte dependência dos setores de Óleo & Gás / Petroquímica e fortaleceram atuação em Mineração, Química, Papel/Celulose e Outros.

Ainda na linha de diversificação, a companhia expandiu, especialmente via M&As, seus setores de atuação. Até 2017, a relevância de Acessos, cujas margens são menores, era muito elevada. Essa diversificação ajuda também no cross-sell (vendas cruzadas) e no chamado one-stop-shop.

Comentários SmallCaps: a Priner mostrou que a expectativa de superar o faturamento de R$ 1 bi esse ano é totalmente factível. Esse crescimento tende a gerar ainda mais ganhos de escala, contribuindo para contínua evolução das margens. Alavancagem segue controlada em 0,6x ebitda.

2 – Moura Dubeux (MDNE3) mostra forte evolução no 1t23, com LL crescendo 31% a/a, Ebitda 50%, aproveitando-se de um melhor poc (aumento de receita com diluição de gastos). Negociando 4,5x P/E e 40% do VP , MD segue caixa líquida e c/ perspectiva de fortes resultados e vendas no ano.

O VSO (velocidade das vendas) segue sendo uma das mais altas do setor, com 47,5% (vendeu o equivalente a quase metade do estoque disponível em 12 meses). Parte da queda é explicada pela concentração de lançamentos no final do trimestre (março/23).

Nível de distratos segue também abaixo da média, com o equivalente a 11% das vendas. Excluindo distratos por mudança de titularidade ou mudança de imóvel dentro da própria MD, o número é ainda menor, chegando em 5%.

A combinação do ótimo VSO e baixo distrato fizeram com que o estoque seguisse em trajetória positiva, com maior concentração em imóveis recém lançados ou em construção.

Percebemos uma forte concentração de entregas para os próximos anos. Ou seja, devido ao fator de POC, boa parte das vendas só aparecerão do DRE da companhia mais para frente, o que levaria o resultado a ser fortemente incrementado em receitas, diluindo ainda mais seus gastos.

Mas e a qualidade dessa receita que ainda não apareceu no DRE? Conseguimos acompanhar essa “receita futura” na tabela abaixo. Percebam que o montante segue crescendo e termos absolutos e, o mais importante, em margem bruta também, indo de 32,2% para 33,3% t/t.

Comentário SmallCaps: MD segue mostrando as vantagens de ser o único grande player de seu setor atuando de forma regional no NE brasileiro, unindo força da marca, boa estrutura financeira e, na visão do investidor, múltiplos bem descontados.

3 – Mitre (MTRE3) reporta o melhor 1º trimestre histórico, com vendas líquidas de R$ 242 milhões, crescimento de 58% vs o 1t22, o lucro líquido EX-TRS teve alta de 16,8% e ficou em R$ 20,2 milhões no 1t23. Acompanhe a seguir para mais detalhes da construtora que negocia a 0,42x P/VP.

A receita líquida teve crescimento de 37,6% vs o 1t22 e ficou em R$ 190,6 milhões, já o EBITDA foi de R$ R$ 22,4 milhões, alta de 41% e teve crescimento de 0,3 p.p. na margem, ficando em 11,8%.

No 1t23 a Mitre lançou o segundo projeto da Linha Origem, com VGV de R$ 297 milhões e 845 unidades, atualmente 19,1% vendido. Também foram entregues 4 empreendimentos no 1t23 que estão 99% vendidos e 81% repassados.

Os distratos tiveram uma alta de 15,5% vs o 1t22, porém quando consideramos o 4t22, a queda é de 34,8%. A VSO do 1t23 ficou em 12,1%, alta de 0,5p.p. vs o 1t22 e a VSO dos últimos doze meses foi de 33,7%. Veja mais detalhes também sobre a evolução do estoque:

Veja mais detalhes também sobre a evolução do estoque e a posição dos estoques por empreendimento: Vale comentar também, que o banco de terrenos da Companhia totalizou R$ 4,8 bi em VGV Potencial vs R$ 5,2 bi do 4t22.

A dívida líquida total/patrimônio líquido ficou em 29,1%, crescimento de 2,2p.p. vs o 1t22, a dívida líquida ficou em R$ 290,6 milhões, crescimento de 7,8%.

A Mitre também aprovou o pagamento de R$ 17,9 milhões em dividendos intercalares, o valor por ação será de R$ 0,16. Caso repita o pagamento nos próximos trimestres, DY ficaria em 16,8%.

O pagamento será em 29/05/2023 e a data com em 18/05/2023. Com base no fechamento de ontem, dia 11/05/2023, o dividend yield será de 4%.

Comentários SmallCaps: A mitre segue entregando, com aumento de receita, as vendas líquidas tiveram um bom aumento, no comparativo do 1t23 x 1t22 a Companhia voltou a lançar. Podemos observar a boa redução nos distratos quando comparamos com o trimestre anterior.

4 – Lucro líquido da Locaweb (LWSA3) cresce 59,7% YoY e fica em R$ 7,2 milhões o 1t23, a margem líquida Aj apresentou queda de 0,9% e ficou em 11%. Já o EBITDA teve uma alta de 70,4% YoY e ficando em R$ 50,2 milhões, com um bom crescimento de margem de 4,7 p.p. e ficando em 16,6%.

A Companhia destaca que o desempenho das empresas adquiridas contribuiu para o ganho de margem EBITDA. Veja mais detalhes do EBITDA e outras informações quando consideramos o Commerce e BeOnline/SaaS.

A marca Wake da Companhia teve uma ótima performance no 1t23, sendo entregue um crescimento booking (total MRR vendido) de 482% vs o 1t22. A Squid teve também crescimento de 50% na receita vs o 1t22. Veja mais detalhes dos pagantes do e-commerce e adição de clientes.

O custo dos serviços prestados teve alta de 13,8% YoY e ficou em R$ 159,3 mi, as despesas com vendas ficaram em R$ 64,6 mi, alta de 14,1% e as despesas gerais e administrativas ficaram em R$ 57,9 mi, alta de 21,8% YoY. Custos e despesas operacionais totais ficaram em R$ 281,6 mi.

A geração de caixa da Companhia ficou em R$ 26,8 milhões, crescimento de 173,4% vs o 1t23, já o capex teve aumento de 7,8% e ficou em R$ 24,9 milhões. Veja mais detalhes na imagem a seguir o endividamento e posição em caixa da Locaweb:

Comentários SmallCaps: A Locaweb apresentou um bom crescimento de margens, vale observar o crescimento consistente na base de assinantes pagantes, a marca wake e a squid também apresentou um bom crescimento, no trimestre também teve um aumento relevante de geração de caixa.

5 – Positivo (POSI3) divulgou resultado fraco do 1T Lucro líquido – 70%

Destaques positivos para geração de caixa de R$ 241 milhões, crescimento de 70% no segmento consumer e fecharam novos contratos de fornecimento de POS na unidade de meios de pagamento – agora estão em quase todos os principais adquirentes do país.

6 – Grendene (GRND3) pagará R$ 68,1 milhões em dividendos, o valor por ação será de R$ 0,07. O pagamento será feito em 07/06/2023 e a data com será em 22/05/2023. Com base no fechamento de ontem, dia 11/05/2023, o dividend yield será de aproximadamente 1%.

7 – Exploritas aumenta para 5,4% a sua participação na Sequoia (SEQL3), passando a deter 7.626.300 ações ON.

8 – WNT aumenta a sua participação para 15,21% do capital social da Light (LIGT3), passando a deter 56.650.800 ações ON. A participação anterior da WNT era de 10,02%.

9 – Unipar anuncia recompra de até 674.144 ações ON (UNIP3), 110.851 ações PN classe “A” (UNIP5) e 4.551.674 classe “B” (UNIP6). Considerando o fechamento de hoje o valor total para as ON seria R$ 42 milhões, PNA R$ 8,8 milhões e PNB R$ 289 milhões. O programa terá duração de 18 meses.

10 – BlackRock reduz a sua participação na Prio (PRIO3) para 4,98% e passa a deter 44.247.041 ações ON. A participação anterior da BlackRock era de 5,01%.

11 – FMR LLC aumenta a sua participação para 5,08% do capital social da Dexco (DXCO3), passando a deter 41.762.536 ações ordinárias.

12 – BR Partners (BRBI11) pagará R$ 12,5 milhões em dividendos, o valor por ação será de R$ 0,12. O pagamento será feito em 31/05/2023 e a data com será em 17/05/2023. Com base no fechamento de hoje o dividend yield será de 1,1%.

13 – Grazziotin (CGRA4) pagará um total de R$ 33,9 milhões em juros sobre capital próprio (JCP), o valor líquido por ação será de R$ 1,48. O pagamento será feito em 30/05/2023 e com base no fechamento de hoje o dividend yield será de 4,94%.

Atenção Irani e Klabin (RANI3) e (KLBN11): Dados da Empapel seguem mostrando evolução da expedição de papelão ondulado no Brasil. Houve crescimento na média diária no mês de abr23, sendo 8,5% m/m e 4,9% a/a.