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Resultados do 4T22 de Moura Dubeux (MDNE3), Grupo Mateus (GMAT3) e mais notícias

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9 de março de 2023

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1 – Moura Dubeux (MDNE3) encerrou o ano de 2022 com evolução em praticamente todos seus indicadores, apesar de desaceleração no último trimestre. Negociando com p/l de 4,4x e p/vp de 0,4x, segue sendo das mais baratas do setor. Entenda mais sobre o momento da companhia:

No ano, receita foi de R$ 799,5mm (+29%), Ebitda de R$ 107,5mm (+20,9%) e LL R$ 105,1mm (+23,7%). No trimestre, LL caiu de R$ 14,3mm pra R$ 10,2mm, muito em função da menor receita de condomínio, que possui margem superior, aparentemente, algo pontual.

Ainda sobre o 4t22, volume de vendas foi o mais fraco no ano, em linha com um trimestre mais turbulento (eleições e Copa do Mundo). Distratos em termos absolutos se mantiveram estáveis, mas cresceram em relação às vendas (nota: momento de maior risco de distrato é na entrega).

O estoque do trimestre subiu de R$ 1,3 bi para R$ 1,6 bi. Desse total, os imóveis prontos representam menos de 5%. Com isso, a representatividade de estoques legados (pré-IPO), que possuem margens mais baixas, tendem a cair.

O modelo de incorporação, apresenta sua receita através do poc, ou seja, sua receita aparecerá conforme as obras foram evoluindo. A MD está em estágio inicial de construção. Com isso, expectativa é de receitas crescentes nos próximos resultados, ajudando na diluição de gastos.

Novamente, a companhia gerou caixa no trimestre, terminando o ano com caixa líquido de R$ 128,7mm. Porém, conforme as obras forem evoluindo, é provável que a MD comece a “queimar” caixa, algo totalmente esperado já a partir desse ano, por ser uma atividade de capital intensivo.

Comentários SmallCaps: bom resultado anual, com desaceleração trimestral. MD segue sendo, por diversas métricas, uma das mais descontadas do setor, com tendências operacionais positiva daqui para frente. DRE atual é mais uma foto do passado do que do presente, devido ao POC.

2 – Receita líquida do Grupo Mateus (GMAT3) cresce 36,6% vs o 4t21 e atinge R$ 6,06 bilhões. O “SSS” (Same Stores Sales) apresentou uma alta de 10,3 p.p. e ficou em 11,7% no 4t22. Vale pontuar que no trimestre foram contabilizados R$ 152,8 milhões referentes a créditos de PIS/Cofins.

O EBITDA excluindo os efeitos extraordinários, teve uma alta de 2,7% e ficou em R$ 317 milhões, a margem teve queda de 1,7 p.p. e ficou em 5,2%. O lucro líquido excluindo os efeitos extraordinários foi de R$ 206 milhões, queda de 9,2% vs o 4t21. Veja mais detalhes na imagem a seguir:

O Grupo Mateus encerrou o ano de 2022 com 232 lojas em operação, sendo que tiveram 31 inaugurações no ano: 16 atacarejos, 9 varejos e 6 eletros. Em 2023 a Companhia continuará seu foco no plano de expansão com foco direcionado para abertura de atacarejos na Região do Nordeste.

Considerando a receita bruta, tanto o atacarejo, varejo, eletro e atacado apresentaram crescimento no 4t22 vs o 4t21 e em 2022 vs 2021, o destaque fica para o atacarejo que teve alta de 44% YoY e fechou o 4t22 com R$ 3,58 bilhões de receita bruta.

As despesas operacionais tiveram um aumento de 33,4% e ficaram em R$ 1,02 bilhão no 4t22, as vendas com vendas tiveram um aumento de 31,6% e fecharam em R$ 915,4 milhões. O total das despesas operacionais representaram 16,9% da receita líquida no 4t22.

Devido, principalmente do aumento da linha de juros de empréstimos, as despesas financeiras tiveram um bom aumento de 135,7% vs o 4t21 e ficaram em R$ 122,7 milhões no trimestre.

O Grupo Mateus encerrou o 4t22 com uma geração de caixa de R$ 1 bi, o que impactou positivamente para a redução da dívida liquida que ficou em R$ 33,9 milhões no 4t22 vs R$ 1,13 bi do 4t21. A dívida líquida/EBITDA da Companhia ficou em 0,0x no tri vs 0,8x do 4t21.

Comentários SmallCaps: Mesmo com os efeitos não extraordinários afetando uma parte do resultado, o Grupo Mateus segue firme e forte na sua estratégia de expansão na região do Nordeste, A Companhia inaugurou 31 lojas no ano e teve aumento de receita bruta em todos seus segmentos.

3 – No 4t22 receita líquida da Guararapes (GUAR3), dona da Riachuelo, cresce 4% YoY e fica em R$ 2,59 bilhões, já o EBITDA ajustado ficou em R$ 389,4 milhões, queda de 13,9% vs o 4t21, a margem também apresentou queda de 3,1 p.p. e ficou em 15%.

O lucro líquido apresentou queda de 66,4% vs o 4t21 e ficou em R$ 102,2 milhões. Vale pontuar também que as despesas financeiras ficaram em R$ 151,3 milhões e tiveram um aumento relevante de R$ 59,2% vs o 4t21 devido ao maior custo da dívida decorrente do aumento do CDI.

As despesas operacionais tiveram uma queda de 11,4% YoY e ficaram em R$ 838 milhões e que representou 32,3% da receita líquida, queda de 5,6 p.p. vs o 4t21. A Companhia decidiu equilibrar as receitas relacionadas à operação digital, principalmente relacionadas à mídias e frete.

A Guararapes segue focando os investimentos em Tecnologia & Transformação Digital, no 4t22 foram investidos R$ 100,1 milhões nessa área de um total de R$ 141,9 milhões. Veja com mais detalhes na imagem a seguir:

Em função da melhora do capital de giro, a Companhia apresentou uma geração de caixa livre de R$ 708,4 milhões no trimestre vs R$ 241,9 milhões do 4t21.

A Guararapes encerrou o ano com um caixa de R$ 2,4 bilhões, o que representa 176% da dívida de curto prazo. A dívida líquida/EBITDA ficou em 1,7x vs 2,1x do 4t21.

Segue a imagem com as inaugurações de lojas que foram feitas no 4t22:

Comentários SmallCaps: Mesmo em um cenário mais complicado a Guararapes conseguiu ter uma geração de caixa livre no 4t22 e no ano de 2022, a dívida teve uma redução quando comparamos YoY e as despesas operacionais também tiveram uma boa redução no trimestre.

4 – A Tupy (TUPY3) informou que, em conjunto com a MWM Tupy do Brasil firmou uma parceria com a cooperativa agrícola primato para a produção de combustível renovável e eletricidade limpa. O investimento na primeira etapa será de R$ 9 milhões e abrange 13 propriedades.

5 – Marfrig (MRFG3) recebe autorização da (SENASICA) e está habilitada a exportar carne bovina in natura para o México. As unidades habilitadas são: Pampeano (RS); Promissão (SP); Bataguassu (MS); Bagé (RS); São Gabriel (RS); Alegrete (RS); Mineiros (GO) e; Chupinguaia (RO).

6 – SLC Agrícola (SLCE3): Conselho de Administração da propõe aumento de capital no valor total de R$ 500 milhões por meio da incorporação de parte de Reservas Estatutárias com bonificações de ações de 10% ou 1 nova ação para cada 10. O custo unitário das ações bonificadas será de R$ 23,54.

7 – Hermes Pardini (PARD3) celebra contrato para adquirir 30% da Diagnóstico Por Imagem Sete Lagoas e passará a deter 100% da Companhia. O valor total envolvido na operação de compra é de R$ 2,8 milhões, que foram pagos ontem.

8 – A Metisa (MTSA3) anunciou que pagará R$ 0,28 líquido por ação em forma de juros sobre capital próprio (JCP). O pagamento será feito em 31/03/2023 e a data ex será em 27/03/2023. Com base no fechamento de ontem o dividend yield será de 0,7%.

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